Безстрокові (perpetual) контракти і funding — як працює контракт без дати закінчення і скільки коштує утримання позиції
На споті ти купуєш біткоїн. На безстроковому контракті (perpetual) ти купуєш угоду, яка має рухатися так, як ціна біткоїна, але ніколи не спливає. Це зручно: можна грати на падіння, використовувати кредитне плече й тримати позицію, скільки завгодно. Але за цю зручність платять так, як багато новачків не помічають, доки не подивляться на історію рахунку. Цей текст пояснює, як працює perpetual, що таке funding і що насправді коштує утримання позиції.
📑 У цій статті · частин: 9
Спот і контракт
| Спот | Безстроковий контракт (perpetual) | |
|---|---|---|
| Що ти маєш | монету | угоду, що відстежує ціну монети |
| Гра на падіння | ні | так (шорт) |
| Кредитне плече | ні | так |
| Ліквідація | немає | є, коли збиток з’їсть забезпечення |
| Вартість утримання | немає | funding кожні кілька годин |
| Дата закінчення | немає | немає |
На споті найгірший сценарій — падіння ціни. На контракті з кредитним плечем додаються ліквідація і вартість, що нараховується, навіть коли ціна стоїть. Більше про сам вибір між ринками: спот чи ф’ючерси на Krypto Bez Ściemy.
Perpetual, тобто контракт без дати закінчення
Класичний строковий контракт має дату закінчення. Цього дня він розраховується за ціною базового ринку, тож що ближче до цієї дати, то більше його ціна наближається до ціни спот. Perpetual такої дати не має. Без додаткового механізму його ціна могла б відійти від ціни біткоїна на будь-яку відстань і там залишитися.
Цей механізм — funding: регулярний платіж між трейдерами, який заохочує грати проти сторони, що тягне ціну контракту надто далеко.
Увага для читачів із Польщі: в Європейській економічній зоні частина бірж пропонує контракти, які працюють як perpetual, але формально мають дуже віддалену дату закінчення. Наприклад, OKX повідомляє, що його продукт X-Perps для клієнтів з ЄЕЗ спливає приблизно через 60 місяців, а до того часу нараховує funding як звичайний perpetual. Правила конкретного контракту завжди читаєш у його специфікації.
Три ціни: остання, індексна і mark price
На контракті діють три різні ціни, і кожна служить для чогось іншого:
- Остання ціна (last price) — ціна останньої угоди на цьому контракті. З неї малюється стандартний графік.
- Індекс (index price) — середня ціна з кількох великих бірж спот. Bybit розраховує його, наприклад, із шести спотових пар із найбільшим обсягом торгів, кожна з іншою вагою.
- Mark price (маркувальна ціна) — ціна, яку біржа розраховує на основі індексу. Від неї рахується ліквідація й нереалізований результат позиції, щоб одна дивна угода не викликала ліквідації.
Практичний наслідок: результат позиції на екрані може не збігатися з тим, що ти бачиш на графіку, бо графік показує останню ціну, а результат рахується за mark price. На OKX при ордерах тейк-профіт і стоп-лос ти сам обираєш, яка ціна має їх запускати. Перевір це перед першою угодою, бо інакше стоп може «не спрацювати», хоча на графіку ціна його торкнулася.
Як працює funding
Принцип простий:
- Контракт дорожчий за індекс (більше охочих на лонг) → ставка додатна → лонги платять шортам.
- Контракт дешевший за індекс (перевага шортів) → ставка від’ємна → шорти платять лонгам.
Платіж іде між трейдерами, а не біржі. OKX прямо пише, що не стягує з цього жодної комісії. Ставка складається з премії, тобто того, наскільки контракт був дорожчим чи дешевшим за індекс, і з невеликого сталого відсоткового складника. Точну формулу кожна біржа публікує в центрі допомоги.
Розмір платежу рахується так:
funding = вартість позиції × ставка
Вартість позиції — це кількість контрактів, помножена на mark price. Тобто значення має не те, скільки ти вніс, а те, яку велику позицію відкрив. При позиції 10 000 USDT і ставці 0,01% ти платиш або отримуєш 1 USDT за один розрахунок.
Коли? На OKX за замовчуванням кожні 8 годин: о 00:00, 08:00 і 16:00 UTC. У Польщі це влітку 2:00, 10:00 і 18:00, а взимку 1:00, 9:00 і 17:00. Частина контрактів розраховується кожні 1, 2 або 4 години. Bybit переходить на щогодинний розрахунок, коли ставка досягає верхнього чи нижнього ліміту. Funding платиш лише тоді, коли маєш відкриту позицію в момент розрахунку. Якщо закриєш її раніше, нічого не платиш і нічого не отримуєш.
Скільки коштує утримання позиції в часі
Один розрахунок — це копійки. Проблема починається, коли позиція живе тижнями. Ми перевірили історію ставок на контракті BTCUSDT у публічних даних Bybit.
Від 24 червня до 21 вересня 2026 року було 270 розрахунків, усі кожні 8 годин. Ставка була додатною в 88,5% із них, а сума всіх ставок склала 1,16%. Лонг вартістю 10 000 USDT, утримуваний ці 90 днів, віддав би у funding близько 116 USDT, навіть якби ціна не ворухнулася.
У гарячіші періоди платять значно більше. Сума ставок у наступні роки:
| Період | Сума ставок (додатна = лонг платив) | Те саме як частка забезпечення при x5 |
|---|---|---|
| 2022 | 2,95% | бл. 15% |
| 2023 | 8,88% | бл. 44% |
| 2024 | 12,02% | бл. 60% |
| 2025 | 5,12% | бл. 26% |
| 24.06–21.09.2026 | 1,16% | бл. 6% |
Найвища окрема ставка від 2022 року склала 0,1128% (5 березня 2024 року). Це майже у 16 рази більше за медіану за весь період, яка склала 0,0071%. Найгірші 90 днів для лонгів, від 16 грудня 2023 до 15 березня 2024 року, коштували загалом 5,66% вартості позиції.
Ключова — остання колонка. Funding рахується від вартості позиції, тож при кредитному плечі x5 річна вартість щодо твоїх грошей у п’ять разів більша. У 2024 році лонг x5, утримуваний увесь рік, віддав би у funding близько 60% забезпечення — ще до підрахунку комісій і будь-якого руху ціни.
Скільки на практиці коштує утримання позиції з кредитним плечем порівняно з купівлею на споті — комісії, funding і ризик ліквідації разом — порахуєш у калькуляторі кредитного плеча на Krypto na Lata. Інший бік того самого механізму, тобто заробіток на funding без гри на напрям, описаний у статті про стратегію funding rate.
Ізольована й крос-маржа
Забезпечення позиції — це маржа. Біржі дають два режими:
- Ізольована — кожна позиція має власне, окреме забезпечення. При ліквідації втрачаєш щонайбільше цю суму, а решта рахунку в безпеці.
- Крос (cross) — усі позиції в тій самій валюті користуються спільним балансом. Позиція витримає більший рух, бо може брати вільні кошти, але при ліквідації можеш втратити весь цей баланс і решту позицій у крос-режимі.
Funding теж пов’язаний з ліквідацією. Bybit стягує плату з вільного балансу, а коли його бракує — із забезпечення позиції. В ізольованому режимі ціна ліквідації тоді зсувається ближче до поточної ціни. Позиція, що довго платить funding і не має за собою вільних коштів, сама наближає себе до ліквідації.
На старті: ізольований режим, низьке кредитне плече й стоп-лос виразно перед ціною ліквідації. Розмір позиції добирай так, щоб збиток на стопі склав щонайбільше 1% капіталу, а на початку 0,5%.
Ризики коротко
- Ліквідація. При високому кредитному плечі досить невеликого руху ціни, щоб втратити все забезпечення позиції. Деталі й цифри: ліквідація позиції.
- Вартість у часі. Funding нараховується кожні кілька годин, навіть тоді, коли ціна стоїть. При кредитному плечі зростає разом із ним.
- Змінна ставка. Ставка змінюється при кожному розрахунку, може змінити знак, а інтервал між розрахунками може скоротитися.
- Різні ціни. Графік, результат позиції та ліквідація можуть спиратися на різні ціни. Знай, яку відстежує твій стоп.
- Ризик біржі. Забезпечення лежить на біржі. Збій, заморожування виведення чи банкрутство посередника — реальні сценарії з історії крипти. Перш ніж внести гроші, перевір, хто керує біржею і який має статус в ЄС — допоможе в цьому актуальне порівняння бірж на Krypto Bez Ściemy.
Що далі
Якщо perpetual має бути твоїм інструментом, прочитай спершу про ліквідацію і розмір позиції. Поняття з цього тексту знайдеш у словнику трейдера, а всю послідовність навчання — у мапі компендіуму.
Посилання на OKX і Bybit у цій статті є партнерськими: якщо відкриєш акаунт за таким посиланням, Strefa отримує частину комісії біржі. Обидві біржі мають в ЄС ліцензію MiCA.
Навчальний матеріал, а не інвестиційна рекомендація. Торгівля пов’язана з ризиком втрати капіталу.
Джерела
- OKX Help Center, «Perpetual funding fee mechanism» (оновлення 27.08.2026) — розрахунки за замовчуванням кожні 8 годин о 00:00, 08:00 і 16:00 UTC, також кожні 1, 2 або 4 години; напрям платежу; відсутність комісії біржі; звільнення при закритті до розрахунку.
- OKX Help Center, «What's mark price vs last price vs index price?» (оновлення 4.09.2026) — роль трьох цін, вибір ціни, що запускає TP/SL, закінчення X-Perps приблизно через 60 місяців.
- OKX Help Center, «How do I trade using Cross and Isolated Modes?» (оновлення 2.09.2026).
- Bybit Help Center, «Introduction to Funding Rate» (оновлення 22.05.2026) і «Funding Fee Calculation» (оновлення 12.05.2026) — формула плати, вартість позиції за mark price, перехід на щогодинний розрахунок при ліміті ставки, стягнення плати із забезпечення.
- Bybit Help Center, «Index Price Calculation» (оновлення 19.06.2026).
- Власне вимірювання Strefy: публічне API Bybit (v5, market/funding/history), контракт BTCUSDT, усі розрахунки від 1.01.2022 до 21.09.2026.
- Директива 2000/84/ЄС щодо літнього часу; закон від 10 грудня 2003 р. про офіційний час на території Республіки Польща.
FAQ
Хто платить funding — лонг чи шорт?
Як часто розраховується funding?
Чи підходить perpetual для утримання позиції роками?
Трейдер і творець Strefa Tradingu. Уже роками розбирає крипто на частини на YouTube — без брехні, без сигналів, з наголосом на структурі ринку й управлінні ризиком.
🎁 Забери безкоштовні індикатори Strefa
Залиш пошту — надішлемо тобі посилання на безкоштовні індикатори TradingView і конкретну порцію знань на старт. Жодного спаму, лише суть.
Дякуємо! Перевір пошту. Якщо листа немає, зазирни у вкладку «Промоакції» або в «Спам» і перенеси його до «Вхідних».